Από Σεπτέμβριο οι εξελίξεις για Εθνική Ασφαλιστική

Πριν από μερικές ημέρες ξεκίνησαν τις τηλεδιασκέψεις, με αρχικά ενδιαφερόμενους επενδυτές για το 80% της Εθνικής Ασφαλιστικής, οι δύο σύμβουλοι της Εθνικής, Goldman Sachs και Morgan Stanley. 

Αυτό σημαίνει ότι ο διαγωνισμός θα ξεκινήσει μέσα στο Σεπτέμβριο, με την υπογραφή NDAs. 

Όλα αυτά, ενώ η DG Comp έχει θέσει, όπως πληροφορείται η στήλη, δεσμευτικές ημερομηνίες, ως προς την εξέλιξη του διαγωνισμού. 

Συγκεκριμένα, ζητά ως την 31η Δεκεμβρίου να έχουν ληφθεί δεσμευτικές προσφορές και ως 28 Φεβρουαρίου 2020 να έχει υπογραφεί σύμβαση αγοραπωλησίας, εφόσον προχωρήσει το Plan A της πώλησης του 80%. 

Εναλλακτικά, θα πρέπει, μέχρι την 31η Δεκεμβρίου, να έχει εγκριθεί το ενημερωτικό δελτίο για την είσοδο σε οργανωμένη αγορά με διάθεση, μέσω δημόσιας ή/και ιδιωτικής τοποθέτησης, τουλάχιστον του 51% των μετοχών, που κατέχει, σήμερα, η Εθνική και ως τις 28 Φεβρουαρίου να ξεκινήσει η διαπραγμάτευση. 

Φαντάζει δύσκολο να τηρηθούν τα παραπάνω χρονοδιαγράμματα, εκτός και αν η Εθνική έχει αποφασίσει, ήδη, ότι θα πάει με βασικό σενάριο το IPO. Άλλωστε, σοβαρό ενδιαφέρον από στρατηγικούς αγοραστές (σ.σ. ασφαλιστικές) δεν φαίνεται να προκύπτει από το soft pre marketing. 

Private equity funds και κοινοπραξίες με αντασφαλιστικούς ομίλους και επενδυτικά κεφάλαια αποτελούν, προς το παρόν, τους βασικούς ενδιαφερόμενους για την αγορά του 80%. 

Μένει να φανεί αν οι εξαγγελίες της κυβέρνησης για αλλαγές στο σύστημα κοινωνικής ασφάλισης, με είσοδο ιδιωτών στο δεύτερο πυλώνα (Επικούρηση) αλλάξει τα δεδομένα. 

Τράπεζες: Η αγορά δεν έχει ενσωματώσει στις αποτιμήσεις τους τις θετικές εξελίξεις από την απόφαση της κυβέρνησης να προωθήσει και το σχέδιο της ΤτΕ, πέραν αυτού του ΤΧΣ (Asset Protection Scheme), το οποίο αναμένεται να εγκριθεί το Φθινόπωρο. 

Η χθεσινή συνέντευξη Γ. Ζαββού στο «Βήμα» επιβεβαιώνει ότι ψηλά στις προτεραιότητες της κυβέρνησης περιλαμβάνεται η άμεση αντιμετώπιση του προβλήματος των NPEs.  

Τράπεζες ΙΙ: Διαπραγματεύονται με σοβαρό discount έναντι της ενσώματης λογιστικής τους αξίας. 

Ακόμη και αν η αγορά φοβάται ότι ένα μέρος των κεφαλαίων θα χαθεί, όπως δείχνει το εν εξελίξει εγχείρημα της Eurobank, προκειμένου να μειωθούν τα NPEs, τόσο μεγάλο discount δεν δικαιολογείται. 

Alpha Bank: Εφόσον το σχέδιο της ΤτΕ εγκριθεί, χωρίς σοβαρές τροποποιήσεις, θα «καρπωθεί» το μεγαλύτερο όφελος μεταξύ των συστημικών τραπεζών. 

Θα μειώσει, σημαντικά, τα NPEs, «καίγοντας» ένα μέρος του capital buffer, αλλά θα συνεχίσει να έχει το χαμηλότερο ποσοστό αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων στα εποπτικά της κεφάλαια. 

ΔΕΗ: Πολύ επικοινωνία, λίγη ουσία επιδεικνύει, προς το παρόν, ο αρμόδιος υπουργός Κ. Χατζηδάκης στο θέμα της ΔΕΗ. 

Η αγορά δεν ενθουσιάστηκε από τους βασικούς άξονες του σχεδίου εξυγίανσης (πώληση πακέτου μετοχών του ΑΔΜΗΕ, σταδιακό κλείσιμο παλαιών λιγνιτικών μονάδων και εθελουσίες), θεωρώντας ότι πρόκειται για μέτρα, που μεταθέτουν το πρόβλημα. 

Ελλάκτωρ - ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Οι αποτιμήσεις των δύο κατασκευαστικών ομίλων ενσωματώνουν, πλέον, πολύ υψηλές προσδοκίες. 

Τεχνική Ολυμπιακή: Υπογράφηκε η σύμβαση με τη Fortress για το ομολογιακό δάνειο ύψους 45 εκατ. ευρώ. 

Ως εξασφάλιση παρασχέθηκαν οι μετοχές όλων των θυγατρικών μέσω των οποίων ελέγχονται τα περιουσιακά στοιχεία του συγκροτήματος Πόρτο Καρράς.