Ένα ενδιαφέρον σκηνικό διαμορφώνει η επανεκκίνηση από τις τράπεζες μεγάλης κλίμακας τιτλοποιήσεων, σε συνδυασμό με τις χρηματοδοτικές ανάγκες επιχειρήσεων, τακτικές και έκτακτες, λόγω πανδημίας. 

Όπως έδειξε η περίπτωση της Eurobank (σ.σ. συνδυασμένη πώληση της FPS και των ενδιάμεσων τίτλων της τιτλοποίησης Cairo), Alpha Bank και Πειραιώς είναι βέβαιο ότι θα γράψουν ζημιές από τις τιτλοποιήσεις. Ζημιά θα εγγράψει και η Εθνική έχει, όμως, το «μαξιλάρι» υψηλών -έκτακτων- κερδών από το swap και τις πωλήσεις ΟΕΔ. 

Οι τράπεζες ξέρουν, επομένως, ότι στο τέλος της χρήσης τα ίδια κεφάλαιά τους θα διαμορφωθούν σε χαμηλότερα επίπεδα. Η μείωσή τους έχει μια παράπλευρη επίπτωση: καθιστά απαγορευτικό τον περαιτέρω δανεισμό εγχώριων επιχειρηματικών ομίλων, χωρίς πρόσβαση στις διεθνείς αγορές. 

Για ομίλους με μεγάλα επενδυτικά προγράμματα, όπως η ΓΕΚ και η Lamda, αν οι νέες επενδύσεις χρηματοδοτούνταν αποκλειστικά με δανεισμό το άνοιγμα κάποιων τραπεζών θα ξεπερνούσε το 10% των ιδίων κεφαλαίων τους.  

Εξ ου και αποτελεί κρίσιμο ζήτημα να στεφθούν με επιτυχία ομολογιακές εκδόσεις υψηλού ρίσκου (σ.σ. λόγω έλλειψης εξασφαλίσεων, αλλά και χρήσης κεφαλαίων ως equity), που διατίθενται στο ευρύ επενδυτικό κοινό. 

ΓΕΚ: Ξεκινά σήμερα η διαπραγμάτευση των 500.000 νέων ομολογιών. Θυμίζουμε ότι 282.500 ομολογίες κατανεμήθηκαν σε ιδιώτες και οι υπόλοιπες σε ειδικούς επενδυτές. 

Από τις 217,5 χιλιάδες ομολογίες που πήγαν στα χέρια ειδικών επενδυτών, οι ανάδοχοι έλαβαν - για δικό τους λογαριασμό και χωρίς να έχουν υποχρέωση - 106.020 ομολογίες (Πειραιώς 56 χιλ., η ΕΤΕ 28 χιλ., η Eurobank 18 χιλ. κά).

Θα τα διατηρήσουν;

ΓΕΚ - Τράπεζες: Με το ένα πέμπτο της έκδοσης στα χέρια των αναδόχων, ο ανταγωνισμός ανακοινώσεων, μεταξύ τραπεζών, για το ποια θα πάρει τα εύσημα, αλλά και την ευθύνη της επιτυχούς διάθεσης δεν προκαλεί εντύπωση. 

Τόσα λεφτά έβαλαν, δικαιούνται να μείνουν αναπόσπαστο μέρος της ιστορίας για την έκδοση. 

Lamda: Εγκρίνεται σήμερα, σε έκτακτο Δ.Σ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, το ενημερωτικό δελτίο. 

Alpha Bank - Galaxy: Τουλάχιστον πέντε μη δεσμευτικές προσφορές περίμεναν σύμβουλοι και τράπεζα την περασμένη Παρασκευή και όπως όλα δείχνουν οι εκτιμήσεις τους επιβεβαιώθηκαν.  

Εντός τα φαβορί PIMCO και Bain. Στο παρά πέντε της διαδικασίας εισήλθε και η Fortress, με ανοικτά, ως εκ τούτου, θέματα, ως προς το αν προσμετράται ή όχι στους "μνηστήρες". 

Στελέχη της Alpha Bank δηλώνουν ικανοποίηση για τον αριθμό και την ποιότητα των προσφορών. 

Νέα Grivalia: Ζηλευτή πορεία εμφάνισε κατά τη χρήση 2019 το νέο δημιούργημα του Γ. Χρυσικού (σ.σ. με τις ευλογίες Watsa). Η Grivalia Management παρ’ ότι συστήθηκε στις 18 Μαρτίου του 2019 εμφάνισε κύκλο εργασιών από παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών 6,59 εκατ. ευρώ και κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων 3,9 εκατ. ευρώ. 

Τα καθαρά κέρδη χρήσης ανήλθαν στα 2,93 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας τα ίδια κεφάλαια από τις 50χιλ. ευρώ στα 2,91 εκατ. ευρώ