Καλύτερα από πέρσι αναμένεται να κινηθούν τα τουριστικά έσοδα, με σαφή υστέρηση, όμως, ως προς το στόχο που έχει θέσει η κυβέρνηση (σ.σ. 50% με 60% των εσόδων του 2019).

Τα καλά νέα είναι ότι η συντριπτική πλειονότητα των επιχειρηματιών και των στελεχών πιστεύουν ότι η μετάλλαξη «Δέλτα» δεν θα οδηγήσει σε lock-down παρόμοια με αυτά των προηγούμενων κυμάτων. Η γενική αίσθηση λέει ότι η οικονομία θα μείνει ανοικτή και θα μάθουμε να ζούμε με τον κορωνοϊό.

Στα κακά νέα οι άφαντοι επενδυτές. Όχι αυτοί των επενδύσεων χαρτοφυλακίου, αλλά όσοι βάζουν τα ζεστά τους λεφτά ( σ.σ. μαζί με δανεισμό) για εξαγορές και νέες επενδύσεις.

Προς το παρόν, αν εξαιρέσουμε τους κλάδους NPEs και Ενέργειας, που έχουν να επιδείξουν νέους -ξένους- παίκτες, στους υπόλοιπους τομείς έχουμε... ξεμείνει με τη CVC, η οποία ήδη από τον κλάδο Υγείας έχει πάρει πίσω το συντριπτικό μέρος του τιμήματος, που κατέβαλε, για την εξαγορά Υγεία, Ιασώ General και Metropolitan.

Η αγορά υποψιάζεται ότι μέρος ή το σύνολο του ομολογιακού των 99,16 εκατ. ευρώ της Μπάρμπα Στάθης θα χρηματοδοτήσει μέρισμα/επιστροφή κεφαλαίου στη CVC.

Αν τους επόμενους 12 μήνες δεν αυξηθεί, γεωμετρικά, ο αριθμός των ξένων επενδυτών ο στόχος απορρόφησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης θα τεθεί επ’ αμφιβόλω.

Πειραιώς: Αποτελεί ενδεικτικό παράδειγμα της επενδυτικής επιφύλαξης, ως προς την υποσχόμενη πιστωτική επέκταση και τη σχετιζόμενη με αυτή ροή εσόδων, κερδοφορίας και απόδοσης ιδίων κεφαλαίων.

Ενώ η αγορά προεξόφλησε, άμεσα, ως ρεαλιστικό και υλοποιήσιμο χωρίς αποκλίσεις το πλάνο επιθετικής εξυγίανσης ισολογισμού, διατήρησε την αποτίμησή της ως την περιοχή του 0,41x την ενσώματη καθαρή θέση μετά το clean-up.

Με βάση το χθεσινό κλείσιμο το p/tbv διαμορφώθηκε σε 0,36x. Για πρώτη φορά μετά από ένα δεκαήμερο είχε καλή συμπεριφορά ενδοσυνεδριακά και ελπιδοφόρο κλείσιμο.

MOH: Η άνοδος της τιμής του πετρελαίου και η αύξηση της εγχώριας κατανάλωσης βελτιώνουν τα περιθώρια και ωθούν τους αναλυτές στο να συμπεριλάβουν τα Διυλιστήρια στους υποσχόμενους outperformers του Β' εξαμήνου.

Η MOH ξεχωρίζει σε σχέση με τα ΕΛΠΕ, για μια σειρά από λόγους.

Jumbo: Αναμενόμενα τα στοιχεία πωλήσεων Ιουνίου. Το ερώτημα που μένει να απαντηθεί, μετά τις τελευταίες δηλώσεις Βακάκη, είναι η επάρκεια των αποθεμάτων για τους επόμενους μήνες.

Κάποιοι, πάντως, επισημαίνουν ότι Ιούλιος- Αύγουστος αποτελούν παραδοσιακά μήνες με χαμηλούς τζίρους, ενώ ο όμιλος είναι στοκαρισμένος για τη Χριστουγεννιάτικη περίοδο. Προμήθειες θα πρέπει να γίνουν μόνο για την έναρξη της νέας σχολικής χρονιάς.

ΔΕΗ-ΔΕΔΔΗΕ: Στο 6,7% όρισε η ΡΑΕ τον συντελεστή απόδοσης κεφαλαίου του ΔΕΔΔΗΕ για τη ρυθμιστική περίοδο 2021-24, επιβεβαιώνοντας πλήρως τις εκτιμήσεις της αγοράς (Απελεύθερος 7 Απριλίου).

Με βάση την παραπάνω απόδοση και τα ρυθμιζόμενα assets δικαιολογείται η εκτίμηση για EBITDA 410 με 450 εκατ. ευρώ, ετησίως, κατά την επόμενη 4ετία.

ΔΕΗ-ΔΕΔΔΗΕ ΙΙ: Η σχέση καθαρού δανεισμού προς EBITDA του νέου ΔΕΔΔΗΕ θα διαμορφωθεί πέριξ του 3x.

Τα δάνεια 1,47 δισ. ευρώ που εισφέρει η ΔΕΗ στον ΔΕΔΔΗΕ αφορούν σε συμβάσεις με την ΕΤΕπ, για τις οποίες έχει εγγυηθεί το Δημόσιο, προκειμένου να χρηματοδοτηθούν επενδύσεις σε δίκτυα.

Οι συχνές αναφορές, το τελευταίο διάστημα, περί της σημαντικότητας να δεσμευτεί ο προτιμητέος επενδυτής στην υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος, δημιουργούν μια ανησυχία για το ποια κριτήρια επιλογής θα βαρύνουν.

ΕΤΑΔ-ΑΕΕΑΠ: Το ενδεχόμενο σύστασης ΑΕΕΑΠ με ακίνητα από το χαρτοφυλάκιο της ΕΤΑΔ εξετάζει η διοίκησή της, σε συνεργασία με το Υπερταμείο.

Αν το εγχείρημα προχωρήσει, πρέπει να υιοθετηθεί το παράδειγμα της Ρουμανίας. Δηλαδή, θα διενεργηθεί διαγωνισμός, μέσω του οποίου θα επιλεγεί ο διαχειριστής της ΑΕΕΑΠ από τον ιδιωτικό τομέα.

ΕΤΑΔ-ΑΕΕΑΠ ΙΙ: Μακάρι να συμβεί κάτι τέτοιο καθώς αφενός θα ενισχυθούν τα μελλοντικά έσοδα του Δημοσίου και η διαφάνεια διαχείρισης, αφετέρου η ανάθεση διαχείρισης και η εισαγωγή της ΑΕΕΑΠ στο ΧΑ θα προσδώσει βάθος σε έναν κλάδο, που πάσχει από... παιδικές ασθένειες.

Έτσι, πιθανώς να φύγουμε από την κατάσταση «κάθε επιχειρηματικός όμιλος και μια ΑΕΕΑΠ» και να πάμε σε μεγαλύτερα σχήματα με free float και μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα, τα οποία να μπορούν να προσελκύσουν ξένα θεσμικά κεφάλαια.

Για να συμβούν όλα αυτά πρέπει να υπάρξει IPO και όχι όπως επιδιώκουν κάποιοι έμμεση είσοδος μέσω συγχώνευσης με χρηματιστηριακό «κέλυφος».

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.