Καθώς η μέρα της υποχρεωτικής εφαρμογής της οδηγίας Solvency II πλησιάζει, πληθαίνουν και οι φωνές ανησυχίας που δηλώνουν ότι οι υπερβολικές αυτές απαιτήσεις θα αυξήσουν το κόστος του κεφαλαίου και δημιουργήσουν οικονομικά προβλήματα.

Θερμός υποστηρικτής της οδηγίας, η CEIOPS όπου δια στόματος του Carlos Montalvo δηλώνει ότι οι περισσότερες ασφαλιστικές εταιρείες στην Ευρώπη πληρούν τις προϋποθέσεις των κεφαλαιακών απαιτήσεων που επιτάσσουν οι κανόνες της αγοράς, τονίζοντας ότι οι σχετικά πρόσφατες ανησυχίες για τις υπερβολικά υψηλές κεφαλαιακές απαιτήσεις δεν είναι σύμφωνες με τα όσα έχει υπολογίσει η CEIOPS.

Να σημειωθεί ότι η CEIOPS Φραγκφούρτης  σε συνεργασία με τους τοπικούς επόπτες συνιστούν στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή τον σχεδιασμό ενός νέου εποπτικού καθεστώτος για τις ασφαλιστικές συμπεριλαμβανομένων της Allianz S.E. και AXA S.A.

Όπως χαρακτηριστικά προσθέτει ο κος C. Montalvo ‘διδαχθήκαμε από την οικονομική κρίση και έτσι θέλουμε να διασφαλίσουμε ότι το Solvency II θα λειτουργήσει αποτελεσματικά όχι σε χρονιές όπως το 2006 αλλά και σε χρονιές όπως το 2008.

Η πρόταση της CEIOPS στην QIS5, μελέτη αντίκτυπου, η οποία ρυθμίστηκε έτσι ώστε να μπορεί να αντιμετωπιστεί η οικονομική κρίση επικρίθηκε, τόσο από τις Ευρωπαϊκές ασφαλιστικές όσο και από την Ομοσπονδία Ευρωπαίων Ασφαλιστών, CEA, ως μια μελέτη η οποία επιτάσσει υψηλότατες κεφαλαιακές απαιτήσεις. Οι Ενωση Βρετανών Ασφαλιστών, ASI την αποκάλεσε ως ‘ιδιαίτερα απογοητευτική’.

Yπογραμμίζεται ότι η QIS5 προγραμματίζεται να τεθεί σε λειτουργία στις αρχές Αυγούστου.

Οι απόψεις της JPMorgan και S&P πάνω στο θέμα

Σύμφωνα με την JPMorgan Chase & Co, ‘οι εταιρείες θα χρειαστεί να κάνουν αυξήσεις κεφαλαίου 70% κατά μέσο όρο για να ανταπεξέλθουν στις απαιτήσεις της QIS5.

Στην ίδια γραμμή κινείται και η Standard & Poor's Corp όπου  ανέφερε  ότι ή μέση ασφαλιστική εταιρεία θα χρειαστεί να προβούν σε αυξήσεις που αγγίζουν μέχρι και το 70% των κεφαλαίων της, αν ακολουθηθούν οι συμβουλές της CEIOPS.

Αντίθετη άποψη διατηρεί η  CEIOPS, η οποία σε αναφορά της προς την  ΕΕ τονίζει ότι οι συνιστώσες υπολογισμού αύξησης κεφαλαίου στην QIS5 είναι γενικά χαμηλότερες

Ψηλότερο  το κόστος του κεφαλαίου

‘Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις θέλουν να διασφαλίσουν ότι το  Solvency II θα λειτουργήσει σαν αντιπυρική προστασία, υπογραμμίζει ο Fred Wagner, καθηγητής στο μάθημα Διαχείριση Ασφάλισης του πανεπιστημίου της Λειψίας, μέλος της χρηματοοικονομικής ρυθμιστικής αρχής, BaFin, Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht  και μέλος της ομάδας Γερμανικών Λογιστικών Προτύπων. Συμπληρώνοντας συγκεκριμένα ότι ‘υπάρχει ανάγκη για εξασφάλιση κεφαλαίων, ωστόσο, οι υψηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις θα δημιουργήσουν και αυξήσεις του κόστους κεφαλαίου.

Από την πλευρά του τώρα για την CEIOPS, ο κος C. Montalvo υπογραμμίζει ότι στο σύνολο τους, οι τελικές προτάσεις που έχουν υποβληθεί από την CEIOPS δεν έχουν αρνητικές επιπτώσεις στα οικονομικά, αν ληφθεί υπόψη την απαλλαγή κεφαλαίου από τα τις χαμηλότερες τεχνικές προδιαγραφές που απαιτούνται, συνεχίζοντας ότι οι τεχνικές προδιαγραφές ή τα διαθέσιμα θα πρέπει να αποταμιευτούν για να είναι σε θέση οι ασφαλιστικές να καλύψουν μελλοντικές τους υποχρεώσεις

Το χρονοδιάγραμμα του Solvency II

Σύμφωνα τώρα με την ΕΕ το χρονοδιάγραμμα του Solvency II και οι προδιαγραφές της QIS5 θα βγουν στην δημοσιότητα τον Ιούνιο. Έτσι οι ασφαλιστές θα έχουν χρόνο μέχρι το Νοέμβριο να υποβάλλουν αποτελέσματα, όπου με την σειρά τους η CEIOPS θα δημοσιεύσει το τον Απρίλιο του 2011. Ωστόσο κάποια από τα αποτελέσματα μπορεί να δημοσιευτούν από  τον Ιανουάριο του 2011, σύμφωνα με τον κον  C. Montalvo.

Τέλος, υπέρ της εφαρμογής Solvency II τάσσεται ο κος William Hawkins, αναλυτής στην Keefe, Bruyette & Woods Ltd καθώς αναφέρει ότι ‘πιστεύουμε πως σύντομα οι επενδυτές θα κρίνουν  τις ρυθμίσεις αυτές εποικοδομητικές για την ασφαλιστική βιομηχανία, και όχι ως έναν καταλύτη  για να ξεσπάσει όπως συγκεκριμένα αναφέρει μια  ‘κρίση solvency’.